年内暴亏63亿后，广发基金催熟的90后明星郑澄然的新基金无人问津 ...

1028213460

　　来源：探长读财
　　牛市催生神话，熊市刺穿泡沫。这永远是亘古不变的真理。广发基金“90后”明星基金经理郑澄然想必对此有更刻骨的认识。
　　网红基金经理业绩亮红灯
　　“90后”郑澄然曾是广发基金火箭般蹿升而起的一颗新星。公开资料显示，郑澄然曾先后任广发基金研究发展部研究员、成长投资部研究员，担任基金经理时间2年195天，现任广发鑫享灵活配置混合型基金、广发高端制造股票型基金等多只股票的基金经理。目前管理基金总规模342亿元，任职期间最佳回报为108.5%。
　　2020年，郑澄然凭借两只年收益超过100%的基金—广发鑫享灵活配置、广发高端制造—一炮打响，他对新能源和光伏产业赛道的精准投资，让他在广发基金内部被看好，甚至被媒体誉为“最懂光伏的人”。他的管理规模也从2020年上半年的10个亿膨胀至340亿，可谓神速。
　　然而，牛市造神快，毁神亦快。在经过2020年下半年和2021年短暂的新能源热潮后，郑澄然的业绩开始亮红灯。
　　截至2022年11月末，郑澄然管理规模最大的基金-广发高端制造股票（A+C合计规模137.7亿元）-下跌了21%；广发鑫享灵活配置混合（A+C合计规模70.5亿元）下跌13%；广发兴诚混合（A+C合计规模47.7亿元）下跌了25%；广发诚享混合（A+C合计规模41亿元）下跌了19%。
　　截至2022年三季度末，郑澄然年内给投资人带来的投资损失为63亿，几乎将其在2020年和2021年的盈利一笔抹干净。

　　实际上，考察郑澄然蹿红的过程就能发现，他的业绩具有太多的偶然性和不确定性。
　　以广发高端制造基金为例，2020年和2021年的回报分别是133.83%和26.14%。但是，郑澄然从2020年7月23日才开始管理该基金，当时广发高端制造基金净值约2.09，到年底净值为2.64，区间回报为26%。2020年1月1日至7月22日，广发高端制造基金的净值由1.154涨至2.0328，区间涨幅76%。
　　也就是说，2020年广发高端制造基金的业绩回报中，孙迪的区间业绩是郑澄然的3倍，大部分业绩是孙迪实现的，郑澄然不过是在恰当的时间点接了前任的胜利果实。
　　2021年初，广发高端制造基金规模为238.13亿元，达到最高峰值，随后便一路下滑，到2021年末，基金净资产规模为172.87亿元，到2022年三季度末，基金净资产规模减少至130.02亿元。
　　广发高端制造基金净值则在2021年末到达最高峰值，3.3349元，随后便一路下滑。整体看，广发高端制造基金规模从70亿亿膨胀至100亿，尤其是到200亿后，基金净值表现几乎一直处于上下波动状态，很难向上突破。

　　再看广发鑫享灵活配置（A+C），郑澄然2020年5月20日接管这只基金，当时基金净值为1.339，年底净值为2.386，区间涨幅78%。郑澄然在这支基金上的表现比广发高端制造要好很多。当然，这跟基金规模不同有很大关系。截至2020年9月末，广发高端制造基金A的规模是71亿，而广发鑫享灵活配置A的规模只有3.9亿元，到年底总资产也才12.7亿元。
　　这也是很多小基金突然因为某年业绩飙升导致规模膨胀之后面临的共同困境。这也反映出，大部分基金经理的管理能力是由天花板的，规模突破上限后，他在提升基金净值能力方面是无能为力的，他的最优选择是保持基金净值稳定，坐收管理费。有些基金经理试图突破上限，但大部分都会失败，进而导致净值和管理规模大缩水，在各大基金公司中我们见过太多类似的网红基金经理。个别成功的，则会进化成更高管理能力的顶流，掌控500亿-1000亿规模的资产组合。
　　从目前的表现看，郑澄然更像是一名“进阶失败者”，无论是业绩还是规模，都可能只是昙花一现。
　　新发基金从超募到卖不动
　　业绩失色后，郑澄然今年新发基金卖不动了。
　　2022年6月17日开始募集的广发成长动力三年持有混合（A/C），2022年7月22日结束募集，基金募集规模上限为80亿元，最终募集有效认购总户数45755户，募集期间净认购金额约35.78亿元。
　　这不算最惨的。2022 年 11 月 14 日开始募集的广发新能源精选股票（015904） 至2022年11月25日止，这次没有设置上限，只有下限。最终募集结果为有效认购总户数15540户，募集规模只有8.8亿元。
　　对于一名前一年还被赞誉为“最懂光伏的人”明星基金经理来说，这个募集金额可谓惨不忍睹。
　　此前是什么情况呢？
　　郑澄然管理的广发兴诚混合基金2021年1月4日开始募集，募集规模上限人民币120 亿元。原定募集截止日为2021年1月8日。但是，仅仅一天疯狂申购的投资人就让这只基金超募了，广发基金宣布将募集期提前至1月4日结束。募集结果显示，有效认购申请确认比例为78.455551%，这意味着申购金额达到了152亿元。

　　郑澄然管理的广发兴诚混合基金2021年2月4日开始募集，募集规模上限同样是人民币80亿元，同样也是一天就超过了募集规模上限。最终募集结果显示，有效认购申请确认比例为46.029979%，这意味着申购金额达到了174亿元。
　　从174亿资金到8.8亿，从疯狂申购到门可罗雀，郑澄然经历了从山巅到深谷的过山车。
　　旱涝保收的基金公司
　　郑澄然从2020年开始管理的5只基金盈亏情况看，主要盈利的是2020年接管的广发高端制造和广发鑫享，2020年和2021年分别盈利55亿元和13.7亿元；2021年募集的广发诚享混合和广发兴诚混合当年分别盈利3.1亿元和2.9亿元。
　　2022年是郑澄然的业绩经受大挫败。截止到2022年三季度末，广发高端制造亏损了30.4亿元，几乎将前一年的盈利亏完；广发鑫享亏损了5.5亿元；广发诚享混合和广发兴诚混合亏损惨重，截至9月末分别亏损11.2亿元和14.5亿元。

　　过去两年多，郑澄然管理的多只基金合计盈利约75亿元，亏损63亿元，净盈利12亿元。而截至2022年三季度末，郑澄然的管理规模为327亿元，以此计算，其平均收益率只有3.7%。这个收益率跟很多中小银行五年期存款利率差不多．问题是，投资人冒着R3-R5的中高风险，最终博取一个无风险的定期存款收益，值得么？
　　过去三年，郑澄然管理的这五只基金为广发基金贡献了6.76亿元的管理费，占基金总盈利的56%。按公募基金业绩激励计算，郑澄然的奖金应该超过了千万元。
　　2022年前三个季度，郑澄然管理的这五只基金收取了3.35亿元管理费，领取着上千万元薪酬，唯独上百万投资人独自承受了63亿元的巨大损失。一边是旱涝保收，一边是盈亏自负，这个风险回报机制真的合理吗？
                                                                                                                                                                                                                                                                                                    
                海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
            
                                                                        责任编辑：马婕