张翰撞开了“盈峰系”隐秘一角

余干的斌1

相比父亲缔造的制造业帝国，何剑锋更擅长在金融和资本市场上 " 买买买 "。
文｜《中国企业家》记者 姚赟
编辑｜米娜
头图来源｜视觉中国
仅凭一部电视剧，张翰将向来低调、现年 55 岁的何剑锋拉到了聚光灯下。
日前，有网友发现电视剧《东八区的先生们》已在各大平台下架。截至发稿前，豆瓣评分 2.1 分，已有 20 多万人参与评价。这是什么概念？此前被称 " 烂片代表 " 的《逐梦演艺圈》目前评分 2.2 分，《上海堡垒》则 " 高达 "2.9 分。
该剧在 8 月 31 日首播后，就因为油腻、擦边、三观等争议问题被数次推上热搜。而播出之前，张翰呕心沥血、十年磨一剑、亲自操刀等要点是该剧宣传的重点。毫无疑问，张翰首当其冲，其次便是各大出品方和相关的企业，百纳千成（原华录百纳）就是该剧的出品方之一。
而上市公司百纳千成 ( 300291.SZ ) ，属于美的 " 少东家 " 何剑锋所控的盈峰系。外界提起何剑锋，印象中的标签是美的集团实际控制人何享健的儿子。
据公开资料，何剑锋出生于 1967 年，毕业于华南理工大学。最初他干的是父亲的老本行，1994 年，何剑锋在顺德成立公司，为美的贴牌生产电饭煲、电磁炉等。2002 年，他成立了盈峰集团。如今的盈峰集团业务版图涉及文化影视、水利环境、租赁服务和金融等领域，而他同时也是美的集团董事。
近几年，何剑锋被外界赋予了 " 盈峰系掌舵人 " 这样的新标签，盈峰系更被称为 " 隐形美的 "。《东八区的先生们》的话题，引出了背后属于 " 盈峰系 " 的百纳千成，也不小心撞开了何剑锋的商业版图一角。10 月 26 日下午，《中国企业家》联系了盈峰集团确认《东八区的先生们》与百纳千成的合作情况，以及盈峰集团相关的投资情况，对方对此不作评价。



百纳千成股权折叠背后
《东八区的先生们》处处没有体现百纳千成，却处处都是百纳千成。
公开渠道中，已经很难找到《东八区的先生们》与百纳千成的直接联系。从某平台上介绍该剧的词条到官方微博的介绍，都无法直接找到百纳千成的影子。词条上，出品方写的是浙江东阳一画开天影业有限公司、成都微时文化传播有限公司、镇江光璟影视文化有限公司。



来源：企查查
企查查显示，镇江光璟影视文化有限公司的实际控制人为郭攀，大股东郭攀持股比例 80%，曾云持股 20%。而郭是上海美纳光璟娱乐有限公司的总经理，最终收益股份 32%，这家公司的大股东则是北京百纳千成影视股份有限公司。



来源：企查查
而成立于 2019 年的小微企业成都微时文化传播有限公司，也与百纳千成有着千丝万缕的关系，详情见下图。2022 年 5 月，北京华录百纳影视股份有限公司更名为北京百纳千成影视股份有限公司。



来源：企查查
剥开层层折叠的股权，里面藏着百纳千成对《东八区的先生们》的投资。
事实上，在此之前的宣传海报上，一直有着百纳千成的位置：其海报的底端出品方展示了四家企业，分别是一画开天影业、百纳千成、光璟影视和十二星辰娱乐。而十二星辰娱乐的情况与一画开天影业相似，张翰为实际控制人，持股比例 90%。也就是说，四家企业中，两家是百纳千成系。
2022 年 4 月，华录百纳（现改名为百纳千成）发布的财报显示：已拍摄完成进入后期制作阶段的项目有《我们的西南联大》《无与伦比的美丽》《东八区的先生们（原名：先生们，请立正）》《火星孤儿》《蜂鸟行动》等。同时，在 2022 年拍摄计划中，将《东八区的先生们》排在了第三，合作方式为参投。



来源：百纳千成 2021 年年报
百纳千成实际上是一个成熟的老牌影视公司。
2002 年成立，2012 年以首个央企背景的影视传媒集团身份成功登陆 A 股市场，2018 年积极响应央企混改加入盈峰集团，2022 年正式更名为百纳千成。主控或参与的作品包括了《汉武大帝》《王贵与安娜》《咱们结婚吧》《金太狼的幸福生活》《雄狮少年》《上阳赋》《东宫》《你好，李焕英》《唐人街探案 3》等叫好又叫座的剧集电影。



来源：东兴证券
如今，盈峰集团的实际控制人何剑锋，也是百纳千成实际控制人。企查查显示，盈峰集团仅名义上持有的百纳千成的股份，便达 27.44%，而何剑锋个人持股 4.45%。最终何剑锋对百纳千成享有 31.89% 的表决权，以及 30.241% 的收益股份。



来源：企查查
2018 年初，随着华录百纳前股东华录文化的股权受让离场，何剑锋的盈峰集团及普罗非投资入局，其后盈峰集团凭借先后 5 次增持，以 33.77% 持股成为华录百纳新的实际控股方。据《北京商报》报道：何剑锋同时为盈峰集团与投资公司普罗非的董事长，普罗非的大股东是美的集团。目前，华录百纳的现任董事长为盈峰系方刚。
2018 年 3 月 21 日晚，华录百纳公告称，其控股股东将由华录文化变为盈峰投资，实际控制人将由央企华录集团变更为何剑锋。



文娱影视非何剑锋主战场
不知是因影视行业的大环境导致，还是之前高估了百纳千成，自 2018 年入股后，何剑锋在不断增持，该公司的亏损也在不断扩大。
据《长江商报》报道：二级市场上，2018 年以来，华录百纳股价不断下行，至今年 2 月 3 日，股价跌至 4.68 元 / 股。2018 年，曾耗资 18 亿元入主，随后不断增持的何剑锋，预计已经浮亏 16 亿元。
事实上，文娱影视本就不是何剑锋的主战场。
盈峰集团官网显示：创建于 1994 年，总部位于广东深圳及顺德，目前集团旗下产业布局环境、文化、投资、科技、消费五大领域，拥有上市公司 " 盈峰环境 "（000967.SZ）、" 百纳千成 "，以及盈峰环境、盈峰中联、上专股份、百纳千成（原华录百纳）、PMORE、华艺国际、摩米童装等一系列国内外知名品牌。
百纳千成仅为盈峰集团的五大布局领域之一。
据《中国企业家》统计，盈峰集团直接对外投资 47 家，其中百纳千成、盈峰环境已在 A 股上市。另外，盈峰集团也是易方达基金管理有限公司的股东之一，持股比例为 22.6514%，与广东粤财信托、广发证券并列第一大股东，何剑锋为第二大收益主体。企查查显示：文化、体育和娱乐行业，仅占盈峰集团对外投资项目的 2.13%。租赁、金融为主力军，分别占比 42.55%、31.92%。



来源：企查查
而盈峰集团只是何剑锋商业版图中的大陆之一。企查查数据显示，他个人担任法定代表人的企业有 12 家，对外投资 22 家，在外任职 27 家，控股企业 396 家。
《中国企业家》统计了何剑锋直接或间接控制的这 396 家企业，这里的控制企业指的是，以公司名义或个人名义直接、间接拥有控制权的企业。这些企业横跨了水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，金融业，批发和零售业，文化、体育和娱乐业，科学研究和技术服务业，制造业，信息传输等 12 个行业。其中占比最多的行业为水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，金融业，批发和零售业，文化、体育和娱乐业，分别占比 43%、13%、10%、8% 和 7%。



制图：姚赟
水利环境、租赁服务和金融才是何剑锋的主战场。开疆拓土也多选择以投资的方式。
相比其父亲的制造业帝国，何剑锋擅长的还是在金融和资本市场的 " 买买买 "，继 2004 年他将盈峰集团旗下东泽电器卖给上海永乐之后，何剑锋接连出手，促成美的对上风高科（后改名盈峰环境）、易方达基金的收购。
随后的 2007 年，何剑锋以 1.65 亿元从美的电器手中收购了易方达基金 25% 的股权。据了解，2005 年前后，美的获得易方达这些股权时，共投入近 1.2 亿元。
易方达之外，私募机构盈峰资本和主要进行股权投资的盈峰投资，也在扩展其金融板块的边界，其中盈峰投资就曾投中了商汤科技、云鲸智能、瑞为技术、酷哇机器人、吉利电子化工、九日新材、安洁士等企业。据第一财经报道，2015 年美的集团和盈峰控股的金融资产规模至少已超过 1800 亿元。
而何剑锋对环保、环境产业版图的拓展，也是从盈峰环境开始的。
2006 年，美的集团和中山市佳域投资有限公司将 ST 上风部分股权转让给何剑锋，何剑锋因此有了第一家上市公司，将其更名为盈峰环境。
这次的转让，外界猜测声不绝。当时的美的集团副总裁黄晓明回应表示，盈峰集团与美的集团以及美的电器均没有股权关系。黄晓明称，美的集团退出上风高科，一方面是美的集团需要对投资进行控制，收缩战线；另一方面则希望获得一个新业务发展平台。
理性来看，业务的收缩，并购后的消化，是转让的主要原因。据《21 世纪经济报道》：上风高科业绩不佳，也是美的集团退出的原因之一。由于国内风机市场竞争加剧，上风高科近几年业绩不佳，预计 2005 年度亏损金额较大。美的集团入主上风高科一年多，其实并没有获得投资收益。
而这次转让，也促成了何剑锋核心商业板块环境、环保业务的形成。
2015 年之后，盈峰环境相继收购宇星科技、绿色东方环保、亮科环保、顺控环保等多家公司，交易总价接近 180 亿元。其中，向中联重科收购的中联环境交易总价就达到 152 亿元，而当时的盈峰环境市值仅 88 亿元。



何剑锋另类接班何享健
2018 年 7 月 30 日晚，盈峰环境披露了一份长达 170 页的深交所问询函回复，对 " 环卫业务部门 " 核心资产、标的估值、出售纳都勒股权、资金来源等核心问题予以回复。
而这份回复，透露了盈峰控股当时收购中联环境的资金来源：近 30 亿元为自有资金，44 亿元来自银行融资，融资的担保方为何剑锋之父何享健控股的美的控股。
何剑锋没有接何享健在美的的棒，但接住了投资领域的棒。
大学毕业后，何剑锋最先在美的集团基层锻炼。没多久，何剑锋离开美的，干起来了为美的小家电贴牌生产的生意。当时美的电器已在深交所上市，并于 1993 年将小家电独立，计划扩大小家电的生产能力。
在外界讨论美的交接班之事最热烈时，外界判断何剑锋将何时接棒美的时，何剑锋选择了外出 " 独立 "。
2002 年，他将现代实业公司改名为 " 盈峰集团 "。从 2003 年底起，盈峰集团开始出售旗下与家电相关的子公司。2004 年何剑锋将手中和美的相关的公司卖给了美的等企业，从 OEM 家电制造领域全面退出，套现了 1.2 亿元。2006 年盈峰集团从上风产业以及美的集团手中收购了上市公司上风高科 25% 的股份，成为上风高科第一大股东，何剑锋也在 2007 年成为上风高科的董事长。直到 2012 年，何剑锋进入美的集团董事会。
而此时，何剑锋凭借数次并购，风头无二。
2017 年《财富》世界 500 强排名中，美的位列 450 位，利润排名第 208 位。2018 年胡润全球富豪榜中，何享健、何剑锋父子以 1850 亿元的财富位列大中华区第七，世界排名 34。而在该榜单中，王健林家族第 36 名，马斯克第 40 名。
2006 年春天，何享健打赢了一场 " 防恶意收购 " 的战役，先后五次动用约 10.8 亿元增持了 G 美的 ( 000527.SZ ) 23.58% 的股权。而在 G 美的 " 保卫战 " 完成后，整合 2005 年先后被并购进来的华凌和荣事达，也被提上了日程。
低调，不在台前，这也是何享健的工作方式之一。
" 我想什么都不理。依靠家族管理、老板管理来保持公司的发展，这并不是我想要的。"2007 年，何享健坦承，他一周要打三场高尔夫球，没有手机，每天要看数据和财务指标 ， 一下班就回家，晚上从不工作。美的内部高管对何享健的印象也是：" 善用人，敢放权。"2012 年，70 岁的何享健辞去了美的集团董事长一职，由方洪波接替。
管理权、经营权和所有权职责明确的这种投资和管理方式，也在何剑锋身上得到了延续，在其盈峰系内，他也经常不出现在台前。
谈到家族时，何剑锋曾说，" 价值观是最好的传承，美德是最大的财富。" 但从现实行动来看，对商业的理解以及投资发展策略，是何剑锋从何享健身上获得的另一种传承和接班。